有色金属行业“十二五”规划剖析

[世华财讯]有色金属行业十二五规划，关系到未来几年有色金属行业发展的大方向，也深刻影响到各相关品种的基本面。有色金属行业十二五规划的中心任务依然是结构调整，其中大金属品种（铜、铝、铅、锌）侧重产业结构和产能布局结构调整；小金属品种，特别是我国具有储量优势的品种，则强调资源的有序开发和节约使用。结合当前有色金属行业发展的现状，相关人员对即将出台的有色金属行业十二五规划所涉及的金属期货品种进行了详细的解读。

铅篇章

冶炼行业总量控制

从铅行业十二五规划看，总量控制、加大矿山投资以及大力发展再生铅冶炼是未来五年行业规划的亮点。

首先，从控制行业产能看，和其他行业一样，目前有色金属冶炼中都存在不同程度的产能过剩问题，且铅行业还有很多落后产能，近2011年落后铅冶炼产能就淘汰了近30万吨。因此控制新增产能和淘汰落后产能对铅行业来说压力更大。从十二五规划草案来看，铅冶炼行业总产能将控制在550万吨，因此过去5年铅冶炼行业快速且无序发展的情况在十二五会得到抑制和改善。

矿山原料投资是重点

从矿山投资来看，与铜和铝行业相比，我国铅锌资源自给率较高，但目前矿山产量还不能完全满足国内冶炼需求，这主要是由于冶炼产能大于原料产量，因此目前仍是行业结构性问题。要解决这种结构性问题，除了上面提到的控制总产能外，也就是控制原料需求，同时加大国内矿山投资是解决供应瓶颈的最直接办法。由于矿山投资周期长，因此矿山产量短期产能大量释放存在较大难度，但到十二五末期，国内铅矿资源供应将会较十一五有较明显改善。

事实上，在加大矿山资源投资上，国内行业龙头企业已经开始布局，从整合国内资源以及加大海外资源投资两条途径来提高供给。从国内看，未来内蒙和云南地区是铅矿资源具备较大增长空间的地区，尤其是内蒙古地区是未来矿山供应增长的主要区域。在海外资源的利用上，五矿集团、中金岭南（8.12，0.02，0.25%）以及驰宏锌锗（13.09，-0.05，-0.38%）等行业龙头企业已经开始在澳大利亚和加拿大都等国通过收购或参股形式开发大型铅锌矿山资源，在海外资源的利用上走在了行业前列，也为国内冶炼企业走出去探索了可行的路径。未来还是两条腿走路，国内继续加大国探碳矿，和海外进口资源。近几年中国企业在国外收购矿山都遇到很大的政治阻力，海外前景光明，但过程比较复杂。

继续鼓励发展再生铅冶炼

最后，从再生铅冶炼看，十二五期间大力发展再生资源符合国家对资源行业特别是有色等高耗能行业可持续发展思路。在国家鼓励利用再生资源以及节能减排政策支持下，十二五将是再生铅冶炼高速发展时期，到十二五末期，再生铅产量有望达到250万吨/年（2010年再生铅产量在135万吨），占中国铅消费的50%.从能耗来看，每吨原生铅消耗844千克的煤，而再生铅消耗185千克煤，仅为原生铅耗能的22%；从水的消耗来看，再生铅更是节能，吨铅耗水不足原生铅的1%，毫无疑问再生铅行业在能源消耗上具有绝对的优势。

锌篇章

锌冶炼生产量控制加结构调整

十二五期间的十种常用有色金属的总产量将被控制在4100万吨的水平。2010年我国锌产量是516万吨，同比增长18.5%.2011年我国锌产量较2010年出现了放缓趋势。根据发改委公布的数据，今年前三季度，我国十种有色金属产量2586万吨，同比增长11.2%.因此若按照规划数字，今后五年我国有色金属产能扩张增速将明显低于目前，年复合增长率仅约5%.其中，争取到2015年我国锌矿产原料保障能力达到50%.

此外，十二五还提出要大力提升产品附加值，发展下游深加工产业。2011年以来，锌价格偏弱发展锌产品深加工有助于扭转企业经营被动局面，实现价格风险的有效控制。

节能减排，淘汰落后产能

我国有色金属工业要重点控制冶炼能力的重复建设。中东部地区将严格限制冶炼产能建设，并引导其向西部资源（12.95，0.04，0.31%）产地靠拢。在锌的冶炼方面，将限制单系列10万吨/年规模以下锌冶炼项目（直接浸出发除外）的生产；淘汰采用马费炉、马槽炉、横罐、小竖罐等进行焙烧、建议冷凝设施进行收尘等落后方式炼锌或生产氧化锌的工艺装备。

2010年，我国淘汰落后锌冶炼产能1.24万吨；2011年，我国淘汰落后锌冶炼产能33.83万吨。十二五期间，我国锌行业限制新增产能和淘汰落后产能的任务仍十分艰巨。

经过整合，锌的供给过剩状况将有所缓解

金属锌的初级消费所占比例最大的部分就是用于镀锌行业，达到了锌消费量的55%.其中，家电行业占镀锌板的消费量的28%.中国家电协会指出，到十二五期末，我国家电工业总产值将达约600亿美元，在全球出口市场的比重将达到35%，继全球产量规模第一成为全球销售额第一。预计十二五期间家电更新将成为城镇需求的主流。

汽车行业也是镀锌板下游主要消费行业，占10%.中汽协表示，预计十二五期间国内汽车产业会以年均10%至15%的增速发展。由此可见，十二五期间，锌的下游需求将大大扩张。

十二五期间，中国将淘汰大量锌冶炼落后产能，同时控制锌生产总量，这将大大减少锌的产量。此外，十二五对锌的下游家电、汽车行业的支持，也将加大锌的需求。因此，在十二五期间，锌市供需过剩状况将得到缓解，基本面利好将有助于推升锌价。

综合来看，在中国进行经济结构调整的大背景下，有色金属行业的发展必将紧跟结构调整的主题。除了关注有色金属行业的十二五规划外，其他行业的相关规划，如汽车行业、家电行业、即十二五期间节能减排的目标，都可能对有色金属行业发展及有色金属的价格产生较大的影响。