房地产股：两大特征显现三大机会

　　虽然A股市场在近期反复震荡，重心也在震荡中有所下移。但地产股却在震荡中出现了重心快速上移的走势，万科A、万通先锋等品种就是如此，由此不难看出，房地产股正在成为A股市场的投资机会之所在。

　　对于房地产股来说，分析人士的分歧一直存在着，有分析人士就推测，在6月份CPI数据未正式明朗之前，房地产股是很难出现一波持续的主升浪的。也就是说，昨日房地产股的暴涨并不具有持续性。

　　对此，笔者认为有一定的道理。但这并不意味着否定房地产股的后续强劲升势，短期房地产股的走势可能会略有反复，但笔者依然认为，短线的波动并不会改变房地产股的强劲上升预期。

　　之所以如此，是因为两方面的动力存在，一是人民币升值的动力，近期人民币升值势头强劲，颇有进入加速的趋势。而海外经验显示，本币升值将极大地刺激本币资产价格的上涨，所以，作为集房地产、股票等诸多资产优势一身的房地产股自然大涨特涨。二是半年报业绩的推动力。在前些年房地产火爆的过程中，房地产开发商储备了大量的低成本土地，而随着时间的推移，在2007年将进入到竣工结算的高峰，也就意味着房地产股在2007年将迎来丰收期。相关房地产股可能会出于日后的融资的需要等因素的考虑，也会在半年报推出大剂量的送转股的半年报分红，从而赋予房地产股极强的半年报业绩浪主角的题材溢价预期。

　　正因为如此，房地产股出现了新的走势特征，主要体现在以下两点：

　　一是中高价房地产股屡屡异动，成为市场一个靓丽的板块，万通先锋、万科A等诸多个股有明显的领涨特征。其中万通先锋有2007年半年报10转增5的股改承诺，意味着该股在半年报将有大比例的分红。这其实也是房地产股中高价股明显强于同类板块中的低价股走强的原因。

　　二是拥有业绩爆增预期的房地产股也有强劲走势。仍以万通先锋为例，该股在近期明显强于同类房地产股，这主要是因为公开信息中显示该公司控股子公司北京万置房地产开发公司开发的新城国际三期可确认收入，而年报显示，预收款中有近10亿元是新城国际三期的。所以，该股在半年报业绩将相当可观。类似个股尚有栖霞建设、华发股份、招商地产、中华企业、万业企业等。

　　不过，从房地产股的中长期角度来看，投资者不仅仅要关注起房地产股的短期主题热点，更要关注起房地产股的中长期走势的机会。因为房地产股极有可能成为未来一段较长时间的主流热点，需要投资者积极配置。尤其是在CPI数据公布后，房地产股的走势将不存在着短期隐忧，极有可能出现反复震荡走强的走势，难怪房地产行业分析师建议机构投资者可“超配”房地产股。

　　故在此，笔者建议投资者重点跟踪三类房地产股。一是短线可立竿见影的房地产股，主要是半年报业绩浪主角的中高价房地产股，万通先锋、华侨城、招商地产、万科、金地集团等品种可跟踪。

　　二是注资预期明朗且题材尚待最终兑现的房地产股，较为典型的有天鸿宝业、中华企业、上实发展、世茂股份、SST幸福等品种。其中中华企业目前盈利能力也不错，而且其控股股东实力雄厚，不排除有扶持的可能性。而SST幸福在股改过程中“幸会”华远地产，前景将更为乐观，可跟踪。

　　三是房地产转型较为成功的个股。比如原先是开发区的苏州高新，近年来向房地产业进军，较为成功，已有行业分析师推测该股估值较低，可持有。再如安徽水利、中铁二局，利用施工业务优势，强势介入到房地产业务，业绩有望水涨船高。再比如沈阳新开，其开发的河畔新城项目，有望为该公司带来丰厚的投资回报，可跟踪。

　　(秦洪 渤海投资研究所)