依赖房地产投资的经济增长很危险

房地产与经济增长的密切程度，我们还可以从两者之间的反向表现中看出来。统计显示，今年一季度，我国实现GDP65745亿元，同比增长6.1%，完成全社会固定资产投资28129亿元。而同期，全国完成房地产开发投资4880亿元，同比仅增长4.1%，比去年同期大幅回落28.2个百分点。按此计算，房地产开发投资占GDP的比重为7.4%，占社会固定资产投资的比重为17.3%，较去年同期明显降低。也就是说，一季度GDP增速的下降与房地产投资的剧降有着直接的关系。

从一季度房地产投资的区域结构看，东部地区呈现负增长，中西部地区则为正增长。北京、上海、深圳、杭州等城市都是近年来我国房价涨得最快的城市之一。然而，在此轮危机中，房地产滑落的速度也非常快，以上海为例，直到5月，房地产开发投资比去年同期还下降2.7%，是三大类固定资产投资项目中惟一出现投资下降的一类。由于房地产投资下降，致使一季度固定资产投资仅增1.7%，同比回落4.1个百分点。由此可见，房地产投资的下降，是上海一季度经济增长在全国垫底的一个重要因素，如果不说主要因素的话。

纵观发达国家的发展历程，虽然其房地产市场也存在泡沫化，但没有哪个国家的发展是建立在房地产的基础上的。鉴于房地产在国民经济中的关联度广泛，我们可以把它作为一个支柱产业看待，但如果将国家经济振兴的希望放在房地产业上，出台大力度的刺激政策，就可能非常危险了。

其次，过度依赖房地产还会导致金融的不安全。目前，绝大多数房地产企业都是用银行贷款来开发。银行将过多的资金投入房地产，其他企业特别是中小企业从银行得到的资金就少，从而使得这些企业因融资困难可能停产倒闭。另一方面，房地产行业占用过多的金融资源，一旦行业形势不好，房子卖不出去，将会给银行形成大量的呆坏账，从而威胁金融安全。

最后，过度依赖房地产也会抑制居民的投资和消费，导致整体福利水平的下降。当房地产业出现畸形繁荣时，房价的高涨势必会使得很大部分人和家庭，减少本来用于其他方面消费和投资的支出，而努力积赚钱买房子，甚至为此负债，失去更多的发展机遇。

房地产当然要发展，但发展的方式是降价去库存化，而不是继续加大刺激的力度。